美國道指由2009年3 月的7,200 點升至2021 年3 月的32,000 點。這個升浪是一口氣升上去，只是2020 年3 月的時候，因為疫情憂慮跌至19,000 點，然後強力反彈。相對地，恒指由2009 年3 月的12,000 點升至2021 年3 月的30,000 點。恒指的2.5 倍升幅遠遠跟不上道指的4.2 倍升幅。如果恒指跟著道指一齊上升，2021年3月的恒指應該是50,400點。同一時期的日經升幅是3.7倍。即使恒指不跟著道指走，跟日經走也應該去到44,400 點。

2021 年3 月25 日，恒指跌至27,500 點，簡直是笑話。3 月份的十多個交易日，恒指由迫近31,000 點轉頭跌穿30,000，再穿29,000，跟著連28,000 也跌穿了。這樣的跌勢像高台插水。看看疫情對恒指的影響，就會明白美股和港股的優劣。

美國飽受疫情困擾，執筆時，美國在疫情死亡人數超過50 萬。香港疫情比美國溫和得多。恒指在2020 年3 月，美國宣佈禁足令的時候是26,000 點，2021 年3 月是30,000 點。可是，道指在2020 年3 月的低位18,500 點爆升至2021 年3 月的31,000 點。3 月24 日，道指仍然高企32,400 點，相對月初的31,000 點還有可觀升幅。

道指的升勢不是單純炒作，背後有堅實的經濟因素。買股票不是投資者買入上市公司股份成為公司股東，而是買入未來的公司盈利能力。請注意，這是上市公司的「未來」盈利能力，不是現在，也不是過去。現在的股份數據例如市盈率和派息等等都是滯後數據，只能用作參考。市價只是現在的股份價值，也是用作參考。例如股價上升不代表股票值得買入。

美國高科技公司有極佳盈利前景，例如電動車和藥物等等。在高科技方面，美國確實領導全球，這是無可爭議的事情。在高科技突破和主導市場的時候，投資美股才是明智。

另外，全球軍事、政治和經濟形勢有很多暗湧，美債和美元資產是最佳避險工具。美國大量發債都會有買家。只要全球局勢不穩，拜登任內舉債振興經濟和穩住經濟，是中國和香港辦不到的事情。

投資美國股市的好處是風險較低，因為美國有齊科技、人才、資金、資源、能源、糧食和市場，美國是避開疫情衝擊的最佳地方。買美國股票就是押注在美國經濟情況持續良好。從現實角度看，美國經濟前景肯定好過中國和香港。最低限度，美國沒有中國和香港的經濟缺陷：市場不足令產能過剩、樓價太高、資金流失和人才缺乏等等。從股票的價值看，美國股份的盈利前景確實優於中國和香港。最低限度，美國真的有可以賺錢的高科技，日後有大生意可做。

美國濫發美元美債的時候，市場上流動資金太多，華爾街大戶失去操控市場能力。美國政府也不必賣華爾街的賬。因為市場上資金太多，資產泡沫隨處可見。高槓桿操作的意義已不大。用100 萬美元10 倍槓桿操作，只是1,000 萬美元的賭注。只要輸了10% 就血本無歸。既然市場資金充裕，何不直接招攬1,000 萬美元資金下注？無槓桿操作投資是市場新常態。對沖基金優勢盡失，當然避之則吉。任何高槓桿操作股份都要避免，這是2021 年開始的股市投資金科玉律。

2008 年只有一隻次按黑天鵝，要做好黑天鵝部署，沒有甚麼難度。2021 年，黑天鵝空群而出，隨時一次過爆出幾隻黑天鵝，完全無法合理地部署。無法去準備大撈一票，就只能想辦法保本。

2021 年的投資策略應該在投資組合方面，維持實質比例的現金和真金白銀，要承擔樓按貸款的地產投資可免則免。減債和重視資產流通性，是應付黑天鵝突變的最佳策略。進取一點的話，石油和航運以外的民生必需品和工業相關股份，例如農業漁業……。